Po dwóch latach wzrost płac zanotował jednocyfrowy wynik

EUR

PLN

25. 1. 2024

Grudniowe dane z polskiej gospodarki przyniosły mieszane sygnały. Dynamika płac w sektorze prywatnym zaskoczyła wyraźniejszym spowolnieniem (z 11,8% r/r w listopadzie do 9,6% r/r w grudniu, szacunek rynku 11,9% r/r). Zatrudnienie nadal spadało (trzeci miesiąc z rzędu) w tempie -0,1% r/r (szacunek rynku -0,2% r/r). Szczególnie rozczarowała grudniowa sprzedaż detaliczna, która spadła o 2,3% r/r, choć rynek oczekiwał wzrostu o 1,5% r/r. Choć nastroje gospodarstw domowych poprawiają się (m.in. w zakresie planowanych zakupów), wzrosła także skłonność konsumentów do oszczędzania (prawdopodobnie na skutek wysokiego wzrostu cen w poprzednich kwartałach). Produkcja przemysłowa zaskoczyła łagodniejszym spadkiem (-3,9% r/r wobec szacunków -5,0% r/r).
Zgodnie z oczekiwaniami Europejski Bank Centralny (EBC) pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie - główna stopa 4,5%. Według szefowej EBC Ch. Lagarde wśród bankierów centralnych panuje zgoda co do tego, że dyskusje na temat obniżek stóp procentowych są przedwczesne. Wstępne szacunki PMI za styczeń w strefie euro były mieszane – lekka poprawa w przemyśle, pogorszenie w usługach. Indeksy nadal kształtują się poniżej neutralnego progu 50 punktów, co na razie zwiastuje kontynuację recesji w europejskiej gospodarce. Wzrost PKB w USA spowolniła w IV kw. do 3,3% kw./kw. w ujęciu rocznym, ale znacznie przekroczył rynkowy szacunek wzrostu na poziomie 2,0%.
Kurs EUR ogólnie osłabił się w stosunku do USD w ciągu tygodnia i w piątek rano oscylował w pobliżu poziomu 1,082 USD/EUR. Złoty wobec EUR oscylował w przedziale 4,35-4,39 PLN/EUR i w piątek rano był nieco poniżej poziomu 4,38 PLN/EUR. W stosunku do USD notowania odbywały się w przedziale 3,99 – nieco poniżej 4,06 PLN/USD.

Autor artykułu:

Miroslav Novák

Główny ekonomista Akcenty. Miroslav doświadczenie w bankowości zdobywał w UniCredit Group, gdzie pracował w Departamencie Skarbu. Od 2010 roku pracuje jako analityk w Akcenta. Do jego głównych obszarów zainteresowań należą kwestie związane z kursami walutowymi. Miroslav Novák nie jest ortodoksyjnym zwolennikiem żadnej szkoły ekonomii, co pozwala mu obiektywnie oceniać nie tylko wydarzenia na rynkach finansowych, ale także w dziedzinie globalnej gospodarki. Jest autorem wielu profesjonalnych artykułów i komentarzy eksperckich, które są regularnie wykorzystywane przez wiodące czeskie i polskie media. Jest jednym z najczęściej cytowanych ekonomistów w Czechach.

Rynki finansowe zmieniają się bardzo szybko. W Akcenta za nimi nadążamy

Po dwóch latach wzrost płac zanotował jednocyfrowy wynik

Rynki finansowe zmieniają się bardzo szybko. W Akcenta za nimi nadążamy

Polski rynek pracy pozostaje w napięciu

Gwałtowne osłabienie złotego w związku ze wzrostem awersji do ryzyka na rynkach finansowych

EBC pozostawia stopy bez zmian zgodnie z oczekiwaniami

Bank Polski pozostawia stopy procentowe bez zmian

Inflacja bazowa w Polsce utrzymuje się na wysokim poziomie

Polski rynek pracy pozostaje w napięciu

Gwałtowne osłabienie złotego w związku ze wzrostem awersji do ryzyka na rynkach finansowych

EBC pozostawia stopy bez zmian zgodnie z oczekiwaniami

Bank Polski pozostawia stopy procentowe bez zmian